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互联网金融概念的弹性与规范先

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来源: 作者: 2019-02-13 22:01:34

互联金融概念的弹性与规范

回顾2013,“互联金融”概念夺目而出,话题无处不在,卷入者众多,因而这一只有方向年被许多人冠以“互联金融元年”的称号。然而,这场“互联金融”盛宴的参与者,对于什么是互联金融,理解却并不相同,甚至大相径庭。中国“互联金融”概念提出者谢平教授及其研究团队为博鳌观察独家撰稿,系统梳理“互联金融”概念,分析互联金融“家族”图谱。 互联金融的兴起及八大类型 博鳌观察特邀撰稿:谢平 邹传伟 互联金融是一个充满想象空间的概念,也是一个谱系概念——一端是传统银行、证券、保险、交易所等金融中介和市场,另一端是瓦尔拉斯一般均衡对应的无金融中介或市场情形,介于两端之间的所有金融交易和组织形式,都属于互联金融的范畴。谢平等按照目前各于是感叹心累了种互联金融形态在支付方式、信息处理、资源配置三大支柱上的差异,将互联金融划分为8种主要类型。 互联金融兴起的宏观背景 互联金融是一个弹性很大、充满想象空间的概念,其兴起有深刻的宏观背景。这些背景中,有些是全球性的,有些则为我国所特有。 第一,互联对许多不需要物流的行业都产生了影响,金融也不会例外。过去10年间,互联对通讯、图书、音乐、商品零售等多个领域均产生了性影响,接下来是影视、教育。一个突出的例子是,E-mail兴起后,传统书信很快就接近消失了。而且从本质上讲,金融本身就是数字(在金融机构资产中,固定资产占比很低),与互联有相同的数字基因;所有金融产品都可以看作数据组合,所有金融活动都可以看作数据在互联上的移动。 第二,整个社会数字化。目前,全社会信息中有约70%已经被数字化了。未来,各种传感器会更加普及,在大范围内得到应用(比如,目前智能中已经嵌入了很复杂的传感设备或程序),购物、消费、阅读等很多活动会从线下转到线上(3D打印普及后,制造业也会转到线上),互联上会产生很多复杂的沟通和分工协作方式。在这种情况下,全社会信息中有90%可能会被数字化。这就为大数据在金融中的应用创造了条件。如果个人、企业等的大部分信息都存放在互联上,那么基于上信息就能准确评估这些人或企业等的信用资质、盈利前景。 第三,一些实体经济企业积累了大量数据和风险控制工具,可以用于金融活动中,典型案例比如阿里巴巴、京东等电子商务公司。不仅如此,共享经济(sharing economy)正在欧美国家兴起,我国也出现了一些案例。电子商务、共享经济等互联交换经济与互联金融有天然的紧密联系,既为互联金融提供了应用场景,也为互联金融打下数据基础和客户基础,体现了实体经济与金融在互联上的融合。 中国金融体系特点促使互联金融浪潮兴起 第四,我国金融体系中的一些低效率或扭曲因素为互联金融发展创造了空间: (1)我国正规金融一直未能有效服务小微企业,而民间金融(或非正规金融)有内在局限性,风险事件频发; (2)经济结构调整产生了大量消费信贷需求,很多不能从正规金融得到满足; (3)在存贷款利差受的情况下,银行利润高,各类资本都有进入银行业的积极性; (4)受管制的存款利率经常跑不过通货膨胀,股票市场多年不振,在加上近年来对购房的,老百姓的投资理财需求得不到有效满足; (5)目前IPO管理体制下,股权融资渠道不通畅; (6)证券、基金、保险等的产品销售受制于银行渠道,有动力拓展上销售渠道。 在这些背景下,目前我国互联金融主要针对个人和小微企业的信贷融资需求、一些创意性项目的类股权融资需求、老百姓的投资理财需求以及金融产品销售的“去银行渠道化”。 互联金融“家族”图谱梳理 谱系概念的典型代表是光谱。太阳光按频率从低到高,可以分为红、橙、黄、绿、蓝、靛、紫等连续光谱。互联金融也是谱系概念。互联金融谱系的两端,一端是传统银行、证券、保险、交易所等金融中介和市场,另一端是瓦尔拉斯一般均衡对应的无金融中介或市场情形,介于两端之间的所有金融交易和组织形式,都属于互联金融的范畴。 我们按照目前各种互联金融形态在支付方式、信息处理、资源配置三大支柱上的差异,将它们划分为8种主要类型: 1.传统金融机构的互联形态 传统金融机构的互联形态体现了互联对金融机构的物理点、人工服务等的替代,包括:(1)络银行和银行,以ING Direct(欧洲)、M-Pesa(肯尼亚)为代表;(2)络证券公司,以Charles Schwab(美国)为代表;(3)络保险公司。 2.移动支付和第三方支付 移动支付和第三方支付体现了互联对金融支付的影响,以Paypal(美国)、支付宝(阿里)、财付通和支付(腾讯)为代表。

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3.互联货币 互联货币体现了互联对货币形态的影响,以比特币、Q币、亚马逊币为代表。 4.基于大数据的征信和络贷款 因为贷款的核心技术是信用评估,我们将征信和络贷款放在一起讨论。基于大数据的征信,以ZestFinance(美国)、Kreditech()代表。基于大数据的络贷款,以Kabbage(美国)、阿里小贷为代表。 5.P2P络贷款 P2P络贷款是互联上个人之间的借贷,以美Prosper、Lending Club(美国)、Zopa(英国)、宜信、陆金所、拍拍贷、人人贷为代表。 6.众筹融资 众筹融资是互联上的股权融资,以Kickstarter(美国)、汇为代表。 7.金融产品的络销售 通过络销售金融产品,以Bankrate(美国)、余额宝、百度金融、融360、东方财富为代表。 8.络金融交易平台 以SecondMarket、SharesPost(美国)、前海股权交易所为代表。 需要说明的是,互联金融谱系的各种形态之间不存在清晰界限,而且是动态变化的。比如,保险业出现了根据汽车使用情况确定费率的车险(英文术语是usage-based insurance),证券研究发现Twitter活跃度对股价有预测力,未来大数据与保险精算、证券投资结合,会促成很多新商业模式。所以,我们对互联金融8种类型的划分,还达不到严格分类应有的“不重复,不遗漏”标准(英文叫法是mutually exclusive & collectively exhaustive)。 [小标题]我国对互联金融的态度 2013年4月,国务院部署了金融领域的19个重点研究课题,“互联金融发展与监管”是其中之一。课题组由人民银行、银监会、证监会、保监会、工信部、、法制办共同组成,人民银行牵头,在、上海、杭州开展了调研。这个课题组的研究意见将对我国互联金融的发展产生深远影响。 2013年8月,国务院的两个重要文件都正式写入了互联金融。国务院办公厅《关于金融支持小微企业发展的实施意见》提出:“充分利用互联等新技术、新工具,不断创新络金融服务模式”。国务院《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》提出:“推动互联金融创新,规范互联金融服务”。 人民银行2013年2季度货币政策执行报告给予互联金融正面评价,认为互联金融具有透明度高、参与广泛、中间成本低、支付便捷、信用数据更为丰富和信息处理效率更高等优势。这是互联金融第一次进入金融方面的权威文件。 2013年12月,中国支付清算协会成立互联金融专业委员会,引入自律监管。 地方对互联金融的热情很高,比如中关村和石景山、上海黄浦区等,都将互联金融作为一个重要的新兴产业在抓,出台了一系列促进互联金融发展的优惠措施。 预告:博鳌观察出品《互联金融报告2014》(谢平主持)即将于2014年博鳌亚洲论坛年会期间隆重发布

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